硅片切割上市公司龙头(硅片切割机上市公司)

薄片化推动金刚线细线化趋势,钨丝替代进程有望加速!金刚线已成为光伏硅片切割的主要方式,并在蓝宝石、半导体、磁材等领域渗透率持续提升。作为硅片切割耗材,金刚线直接受益光伏装机规模提升带动的硅片产量增加,需求增长持续性优异。长江证券认为,薄片化推动金刚线细线化大势所趋,钨丝有望引领金刚线新一轮技术变革方向,短期由于规模效应、钨价上涨等因素经济性仍待提升,但随着技术进步,钨丝替代进程有望加速、

薄片化推动金刚线细线化趋势,钨丝替代进程有望加速!

金刚线已成为光伏硅片切割的主要方式,并在蓝宝石、半导体、磁材等领域渗透率持续提升。作为硅片切割耗材,金刚线直接受益光伏装机规模提升带动的硅片产量增加,需求增长持续性优异。

长江证券认为,薄片化推动金刚线细线化大势所趋,钨丝有望引领金刚线新一轮技术变革方向,短期由于规模效应、钨价上涨等因素经济性仍待提升,但随着技术进步,钨丝替代进程有望加速、空间广阔。

1)光伏硅片切割领域是金刚线主要市场

自2010年以来,金刚线开始应用于光伏晶体硅切割领域,随着光伏行业不断发展、金刚线实现国产化及全面替代传统砂浆切割,光伏晶体硅片切割领域已成为金刚线最大的应用领域,占据金刚线市场90%以上的份额。

从技术发展看,金刚线切割全面替代传统砂浆切割是上一轮技术变革方向,推动了硅片切损降低和切片效率提升。

目前,主要光伏单、多晶硅片生产厂商已全部采用金刚线切割。往后看,金刚线切割在半导体、蓝宝石、磁材领域渗透率有望持续提升。

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2)光伏行业长期成长明确,硅片价格高涨、扩产持续,金刚线耗材赛道充分受益

全球双碳目标下,光伏行业装机需求有望保持长期景气。

中性预期2030年全球新增光伏装机1214.4GW,对应2021-2030年CAGR为24.5%。长期景气趋势下,硅片环节产量持续增加,2013-2021年硅片产量CAGR为25.0%。

下游装机需求旺盛将传递至硅片生产,硅片产量有望持续提升。金刚线耗材属性明显,直接受益硅片产量增长及细线化趋势。

一方面,金刚线具备突出的耗材属性,硅片产量直接影响金刚线需求,赛道成长性凸显。

另一方面,薄片化带动细线化发展趋势,切割能力有所削弱进一步带动线耗增加,金刚线需求弹性或好于硅片产量的增长。

综合考虑硅片产量增加及细线化技术变革,2022-2023年金刚线的需求有望达到14017万公里、21773万公里,同比增长82.7%、55.3%。

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3)需求旺盛推动规模扩产持续,产品价格下降考验金刚线企业降本能力

金刚线国产化持续推进,国内主要企业合计销量持续提升,市场整体形成“一超多强”的竞争格局。金刚线需求景气下,行业产能仍在持续扩张。

根据各公司产能规划,预计2022年底,国内主要企业金刚线产能将达到2021年底的1.1倍,远超全球光伏新增装机预期增速。

行业供给快速增加,促使产品价格逐年下降,降本提效势在必行。

规模化扩产带来规模效应,2021年原材料端成本持续承压叠加金刚线价格延续下滑,但具备较大产能的企业盈利能力韧性更强!

同时,技术进步带动设备效率提升,“单机六线”、“单机九线”等传统设备向“单机十二线”甚至更高产能设备过渡,人工与制造成本得以进一步摊薄。

此外,向上游原材料环节延伸提高自制率是重要的降本手段,近年来,美畅股份向上游黄丝制造和母线拉丝环节布局。原材料成本占比较高使得原材料自供降本成为可能。

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4)细线化大势所趋,钨丝有望成为金刚线新一轮技术变革方向

当前金刚线的母线主要是碳钢线,线径缩小或已接近极限,而钨丝线径可以做到30μm以下,且可以形成对碳钢线10μm的线径优势,更适应金刚线细线化和硅片薄片化需求。

但钨丝对碳钢线的替代仍存在限制,一方面,钨丝供应存在瓶颈,目前上游企业开启扩产,供给端压力有待进一步缓释。另一方面,钨丝当前价格仍较高,钨丝金刚线的价格是碳钢丝金刚线的2-3倍左右。

据长江证券测算,对比出片率提升带来的超额收益与换线成本,钨丝替换目前尚不具备经济性。

但随着光伏用细钨丝产能逐步释放,基于钨丝母线的金刚线在下游应用成熟,后续钨丝金刚线有望持续降本,推动对碳钢丝金刚线的替代。

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